記者 喬林生  期貨日報
    3月12日，期貨日報攜手中糧期貨南寧營業(yè)部在我國食糖主產(chǎn)區(qū)廣西南寧舉辦了“2019年廣西、內(nèi)蒙古暨全國糖市供需形勢分析會”。會上糖業(yè)界資深專業(yè)人士針對2019年廣西及我國糖市供給、進口、需求形勢，以及內(nèi)蒙古和新疆甜菜糖市形勢做了詳細(xì)分析，針對白糖期權(quán)的應(yīng)用等進行了案例講解，對印度、泰國、巴西等國際市場主要食糖生產(chǎn)國形勢如何發(fā)展進行了探討。

 陷入泥潭：涉糖企業(yè)大范圍虧損

    3月12日，來自制糖行業(yè)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)和私募機構(gòu)、專業(yè)投資公司等代表參加了“2019年廣西、內(nèi)蒙古暨全國糖市供需形勢分析會”，并且在會后針對當(dāng)前榨季國內(nèi)食糖銷售、收儲、白糖期貨工具的使用、未來甘蔗市場放開、預(yù)期甘蔗生產(chǎn)者補貼政策出臺概率、糖價漲跌等熱點問題進行了充分的討論與信息交流。

    參加會議的廣西潮起投資公司董事長李海告訴期貨日報記者，在經(jīng)過長達(dá)兩年多的糖價下跌的打擊后，國內(nèi)涉糖企業(yè)特別是蔗糖生產(chǎn)企業(yè)正在進行深刻反思，面對甜菜糖產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展與競爭，很多糖業(yè)界人士找到了認(rèn)識上的差距與不足，愿意積極學(xué)習(xí)新知識，如掌握白糖期貨工具與市場平臺的應(yīng)用，同時針對糖市出現(xiàn)的新變化，他們也勇于改革，預(yù)計未來國內(nèi)制糖業(yè)將逐漸脫離虧損的苦海，從而走上健康發(fā)展之路。

    近期，在國內(nèi)股市指數(shù)持續(xù)走高的過程中，有一家糖企的股價連連漲停成為熱點新聞，但這并不能掩蓋當(dāng)前國內(nèi)大部分涉糖企業(yè)虧損的事實。

    據(jù)記者了解，當(dāng)前國內(nèi)糖市銷售價格遠(yuǎn)低于生產(chǎn)成本，制糖企業(yè)特別是廣西等地生產(chǎn)蔗糖的企業(yè)虧損嚴(yán)重，如廣西一家大型蔗糖生產(chǎn)企業(yè)2018年的虧損數(shù)額高達(dá)10億元。究其原因，一是制糖企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下；二是很多制糖企業(yè)“吃不飽”；三是市場競爭加劇。

    據(jù)李海介紹，自2016年年底以來，受國際市場糖價下跌、國內(nèi)甜菜糖蓬勃發(fā)展及玉米淀粉糖得到廣泛應(yīng)用、走私糖涌入等因素的共同作用，國內(nèi)糖價持續(xù)下行，截至目前已持續(xù)了兩年多時間，這令國內(nèi)糖市銷售價格不僅跌破了蔗糖生產(chǎn)成本，而且跌破了甜菜糖生產(chǎn)成本，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了嚴(yán)重的成本與售價倒掛的現(xiàn)象。由于入不敷出，造成大部分制糖企業(yè)陷入虧損的泥潭不能自拔。

困難重重：糖市待解難題多

    記者與參加會議的制糖企業(yè)代表交流時了解到，當(dāng)前國內(nèi)制糖企業(yè)的日子過得很苦。2016年年底，廣西南寧地區(qū)制糖企業(yè)質(zhì)量較好的蔗糖售價在7000元/噸，到了2018年年初只有6000元/噸左右，而到了當(dāng)年年底只有5000多元/噸了。重要的是在糖價下跌的過程中，食糖的生產(chǎn)成本特別是原料價格并沒有出現(xiàn)同步下跌。由于成本與售價嚴(yán)重倒掛，幾乎全部的蔗糖生產(chǎn)企業(yè)都出現(xiàn)了虧損。

    目前，雖然國內(nèi)糖價仍處在2016年以來的低價區(qū)，但為了兌付農(nóng)民的蔗款，制糖企業(yè)不得不虧本售糖，如果沒有外來資金流入企業(yè)，估計部分制糖企業(yè)會陷入更加被動的生存環(huán)境里，一些中小型企業(yè)可能會關(guān)門倒閉。

    糖料蔗收購價難以下調(diào)。“我今天是與同村的3個人一起去江西景德鎮(zhèn)打工的，在家呆著只種甘蔗過不下去。”期貨日報記者3月14日從南寧返回鄭州時在高鐵上認(rèn)識的一位桂北地區(qū)的袁姓蔗農(nóng)說，他今年近50歲了，兄弟4人有3個靠外出打工生活，主要原因是種甘蔗掙不了多少錢。

    當(dāng)前榨季廣西地區(qū)甘蔗收購價在500元/噸左右，雖然比廣東湛江等地的400元/噸左右高出不少，但對廣西的蔗農(nóng)來說仍不掙錢。第一是當(dāng)?shù)厝司岬孛娣e小，難以降低種植成本和形成規(guī)模種植效益；第二是農(nóng)村青壯年勞動力少，人工成本高。

    “當(dāng)前農(nóng)村年輕的一代很少有人愿意下田。原來我年輕的時候，天剛蒙蒙亮就下田管理甘蔗與種稻，而現(xiàn)在的年輕人連早餐都懶得起床吃，天天抱著手機不離手，更不用說讓他們下地種蔗、砍蔗了。”桂北地區(qū)的袁姓蔗農(nóng)說，由于勞動力缺乏，現(xiàn)在到了砍蔗旺季，很多蔗農(nóng)需要出高價請幫工，請一個工人一天需要200元左右。

    另據(jù)記者了解，即使近年來廣西甘蔗收購價穩(wěn)定，但甘蔗產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)大幅提高，很多制糖企業(yè)“吃不飽”，在遇到較差天氣的時候，制糖企業(yè)在生產(chǎn)過程中還會出現(xiàn)“斷槽”的現(xiàn)象。近年來，廣西地區(qū)的甘蔗種植面積穩(wěn)定在1150萬畝左右，受可開發(fā)的土地面積有限制約，預(yù)計甘蔗總產(chǎn)量大幅提高的概率不大，制糖企業(yè)的規(guī)模短期內(nèi)很難擴大，企業(yè)經(jīng)營效益不好改善。

    站在制糖企業(yè)的角度來看，除了生產(chǎn)成本高、糖價低造成企業(yè)生存困難外，市場競爭的加劇也讓生存環(huán)境惡化。首先是由于近年來玉米價格較低，玉米淀粉糖在食品等領(lǐng)域的價格優(yōu)勢得到顯現(xiàn)，并且得到了市場認(rèn)可，其在食品、飲料、啤酒等市場占有的份額不斷增加，大量擠占了蔗糖的傳統(tǒng)銷售市場；其次是由于生產(chǎn)成本較低，近3年以來，我國內(nèi)蒙古與新疆地區(qū)的甜菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，甜菜糖產(chǎn)量大幅增加，當(dāng)前已經(jīng)在我國北方地區(qū)占有了較大比例的市場份額；最后是非正常進口的食糖等也擠占了一些市場。

    據(jù)對廣西甘蔗種植較為熟悉的業(yè)內(nèi)人士介紹，盡管近年來因為甘蔗收購價提升，甘蔗種植面積增加到了1150萬畝以上，但仍有制糖企業(yè)面臨甘蔗不足的問題，這一方面影響了國內(nèi)食糖供給總量不能大量增加；另一方面讓市場必須找到其他糖源來彌補，最終造成糖市競爭加劇。目前，我國年產(chǎn)糖數(shù)量在1000萬噸左右，年需求量在1450萬噸左右，較大的缺口吸引了市場各界的關(guān)注。這既是未來國產(chǎn)糖前景看好的理由，同時也是市場各方力量角逐的平臺。

    記者在廣西與糖界人士交流時還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前榨季廣西地區(qū)出現(xiàn)了持續(xù)時間較長的陰雨天氣，造成甘蔗糖分普遍較低，讓噸糖耗蔗數(shù)量增加，最終導(dǎo)致食糖生產(chǎn)成本居高不下，這也是造成制糖企業(yè)虧損的主要因素之一。

窮則思變：放開甘蔗市場勇敢走出第一步

    一年之計在于春，面對瞬間就會發(fā)生變化的期現(xiàn)貨糖市，大家總想找到更多的介入機會，而做好市場信息交流與分析是很重要的一環(huán)。

    期貨日報記者在會上發(fā)現(xiàn)，面對涉糖企業(yè)大范圍虧損的嚴(yán)峻局面，市場各方均具有了“窮則思變”的意識，其中廣西有關(guān)機構(gòu)正率先邁出第一步。日前，廣西有關(guān)機構(gòu)發(fā)布了關(guān)于貫徹落實《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于深化體制機制改革加快糖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》有關(guān)事項的通知。從通知內(nèi)容來看，未來有關(guān)機構(gòu)將認(rèn)真組織做好訂單農(nóng)業(yè)等改革政策解讀，確保政策進企入戶，落實到基層。會切實抓好訂單農(nóng)業(yè)，分級抓好試點，及時總結(jié)推廣經(jīng)驗，確保到今年6月底基本完成訂單合同簽訂工作。同時，將要加強糖料蔗購銷事前、事中、事后監(jiān)管，會及時發(fā)現(xiàn)并處理各種問題，最終會推進糖業(yè)改革，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展、蔗農(nóng)增收、社會穩(wěn)定。特別值得關(guān)注的是，未來廣西將圍繞提高生產(chǎn)能力、保護蔗農(nóng)權(quán)益、放開甘蔗市場、兼顧地方利益、整合加工能力、培育知名品牌、拉長產(chǎn)業(yè)鏈條、做大糖業(yè)產(chǎn)業(yè)，深化糖業(yè)體制機制改革，著力“強龍頭、補鏈條、聚集群”，推動糖業(yè)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，不斷提升糖業(yè)發(fā)展水平。

    記者從業(yè)內(nèi)人士那里獲悉，廣西糖業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的主要目標(biāo)是到2022年廣西現(xiàn)代糖業(yè)發(fā)展體系將不斷完善，全要素生產(chǎn)率明顯提高，把廣西糖業(yè)打造成具有較強競爭力的特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，其中糖料蔗生產(chǎn)能力明顯提升，基本建成1150萬畝糖料蔗生產(chǎn)保護區(qū)，糖料蔗平均畝產(chǎn)在5噸以上、蔗糖分在14%以上，500萬畝高產(chǎn)高糖糖料蔗基地平均畝產(chǎn)在6噸以上。糖料蔗生產(chǎn)能力在6000萬噸以上，產(chǎn)糖能力在700萬噸左右。健全良種繁育推廣體系，爭創(chuàng)一批國家級區(qū)域性甘蔗良種繁育基地，糖料蔗良種覆蓋率達(dá)98%。生產(chǎn)全程機械化水平有較大提高，“雙高”基地綜合機械化率達(dá)85%，機收率達(dá)70%。企業(yè)綜合實力進一步增強。進一步發(fā)展壯大制糖龍頭企業(yè)，培育一批年制糖能力100萬噸以上的大型制糖企業(yè)集團，形成一批原料足、成本低、效益好、競爭力強的糖廠，糖廠原料蔗平均滿足率在80%以上。現(xiàn)代糖業(yè)服務(wù)體系基本建立，商貿(mào)、金融、物流、科技等社會化服務(wù)進一步完善。

    業(yè)內(nèi)人士表示，下個榨季廣西就將放開甘蔗市場，預(yù)計這將對廣西乃至我國整個食糖產(chǎn)業(yè)形成長遠(yuǎn)的積極影響。參會代表普遍認(rèn)為，食糖生產(chǎn)與銷售“市場化”，以及甘蔗收購和定價“政策化”的不對接、不協(xié)調(diào)格局將消失，制糖企業(yè)未來的發(fā)展空間等會得到擴展，產(chǎn)業(yè)企業(yè)洗牌重組必將發(fā)生，未來涉糖產(chǎn)業(yè)企業(yè)的規(guī)模效益、管理效益等會逐漸顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)的抗風(fēng)險能力會得到提高。

    “能夠克服思想上的局限性，把發(fā)展食糖產(chǎn)業(yè)的眼光從廣西擴展到全國范圍，并將率先放開甘蔗市場，這說明廣西有關(guān)機構(gòu)正在緊跟市場的變化探索糖業(yè)改革之路，這是一個令人驚喜的變化。”李海向記者表示，廣西地處邊疆地區(qū)，多年來當(dāng)?shù)靥菢I(yè)的發(fā)展一直受到管理模式前瞻性不強、市場化不足、資金短少、土地貧脊等因素的制約，現(xiàn)在有關(guān)機構(gòu)能夠主動引導(dǎo)糖業(yè)發(fā)展值得肯定，并將對糖業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

產(chǎn)融結(jié)合：用好用活白糖期貨與期權(quán)

    “來參加會議的產(chǎn)業(yè)企業(yè)分布在食糖全產(chǎn)業(yè)鏈上，數(shù)家廣西的大型制糖企業(yè)與貿(mào)易公司均有代表來參會，很多參會代表是‘老糖人’，這在以往不多見。”熟知廣西糖業(yè)圈情況的參會代表告訴期貨日報記者，一個市場分析會來了80多位業(yè)內(nèi)人士的確出乎意料，這說明廣西糖業(yè)界正在發(fā)生積極變化，轉(zhuǎn)變思想、緊跟市場、多學(xué)新知識等已經(jīng)在業(yè)內(nèi)達(dá)成了共識。

    自白糖期貨上市以來，已經(jīng)有眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與了交易，特別是在白糖期權(quán)上市以后，隨著產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以使用的期貨、期權(quán)工具與投資組合模式越來越豐富，食糖期現(xiàn)貨市場的結(jié)合也越來越緊密，產(chǎn)融結(jié)合得到加強，這也是眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表積極參加糖市分析會的主要原因。據(jù)了解，當(dāng)前廣西大部分制糖企業(yè)、農(nóng)業(yè)合作社和甘蔗種植大戶都知道利用白糖期貨與期權(quán)工具和市場平臺來規(guī)避市場風(fēng)險。

   業(yè)內(nèi)人士告訴記者，前幾年在深圳的金融市場，一位期權(quán)投資者曾用200萬元資金在短短一年半的時間內(nèi)掙到上億元，雖然這不是一個投資常例，但期權(quán)工具運用得當(dāng)?shù)拇_可以獲得豐厚收益。

    中糧期貨南寧營業(yè)部白糖期權(quán)高級研究員顏曉明表示，與利用期貨工具相比，白糖期權(quán)還具有其他優(yōu)勢，如利用期貨工具對企業(yè)經(jīng)營活動進行風(fēng)險管理時，市場行情可能會出現(xiàn)不利于企業(yè)變動的情況，會令投資者陷入兩難境地，甚至?xí)e過盈利的機會，可能會令保證金壓力增大、套保操作失效，但如果選擇使用白糖期權(quán)工具來操作，在不利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)的行情出現(xiàn)時，則可以安心繼續(xù)等待，因為期權(quán)是結(jié)果導(dǎo)向型與功能導(dǎo)向型的工具，投入的交易成本只有權(quán)利金，而且買方無需支付保證金。

    近年來，記者在廣西持續(xù)進行甘蔗市場調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前廣西的蔗糖產(chǎn)量在全國食糖市場占有十分重要的地位，不過由于生產(chǎn)成本較高，雖然食糖產(chǎn)量仍實現(xiàn)了持續(xù)增長，但發(fā)展后勁不足，特別是近兩年廣西食糖產(chǎn)業(yè)更是陷入了虧損的泥潭不能自拔。因此，未來如何保證廣西糖業(yè)穩(wěn)定發(fā)展很重要，其中離不開金融市場特別是白糖期貨與期權(quán)市場的引導(dǎo)和助力。

    今年的中央一號文件指出，仍要全面深化農(nóng)村改革，激發(fā)鄉(xiāng)村發(fā)展活力，其中要擴大農(nóng)業(yè)大災(zāi)保險試點和“保險+期貨”試點，支持重點領(lǐng)域特色農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市。另外，今年的中央一號文件還指出，要將糖料蔗“雙高”基地建設(shè)范圍覆蓋到劃定的所有保護區(qū)。

    截至目前，在國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，我國已上市了玉米、豆粕、白糖、棉花、天膠期權(quán)，已上市交易的玉米、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種更多，并形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險提供了市場平臺與工具，鄭商所、大商所等更是在農(nóng)林產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，面對農(nóng)民深入開展了“保險+期貨”試點工作，并且取得了良好的社會綜合效益。今年的中央一號文件提出，將糖料蔗“雙高”基地建設(shè)范圍覆蓋到劃定的所有保護區(qū)更具有深遠(yuǎn)意義，也會對白糖期貨市場產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響，同時也會刺激白糖期貨市場更好地發(fā)揮功能。

    “目前，國際糖市正處在熊牛轉(zhuǎn)換與國內(nèi)糖價正值筑底反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵階段，加上糖市外部環(huán)境復(fù)雜多變，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營上面臨很多風(fēng)險，所以更要注重對白糖期貨與期權(quán)工具的使用。”李海表示，根據(jù)他在印度實地調(diào)研的情況與對巴西、泰國等糖市了解的情況分析，當(dāng)前印度已經(jīng)成為國際糖價波動的源頭。印度食糖產(chǎn)量預(yù)計減少，但依然產(chǎn)大于需，庫存依然在積累當(dāng)中。不過，巴西、泰國、歐盟己開始減產(chǎn)，其中巴西食糖產(chǎn)量減少的主要原因是糖價過低將促使其用更多的甘蔗去生產(chǎn)乙醇。

    綜合記者在會上所了解到的信息可以發(fā)現(xiàn)，食糖產(chǎn)業(yè)在廣西占據(jù)著非常重要的地位，其興衰一方面關(guān)系著上千萬蔗農(nóng)的幸福生活，關(guān)系著涉糖企業(yè)的生存；另一方面與國內(nèi)糖市供給的余缺有密切聯(lián)系。當(dāng)前廣西糖業(yè)界積極學(xué)習(xí)新知識的態(tài)度與敢于改革的勇氣讓我們看到了糖業(yè)脫困的希望，市場也正在期待著白糖期貨與期權(quán)發(fā)揮更大的市場功能和作用，引導(dǎo)并幫助我國食糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。